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明确预期防忽悠

长久以来,股份回购制度无法顺利推动的一个很大原因在于上市公司的股份回购容易滋生其他一些问题,如内幕交易、利益输送或是忽悠投资者。
 
事实上,在交易所发布《回购细则》前,上市公司公布的回购方案花样百出,其中不乏一些预期不明、随意更改的情况,如轰动市场的平安集团千亿回购方案便是这样,其中诸多要素都十分模糊且缺乏约束。其中更是出现了上市公司层面一边在回购,其他控股股东一边在减持的情形。
 
另外,发布回购预案而迟迟未有行动的公司也“大有人在”,回购成为幌子,发布预案都几个月过去仍未有动作。
 
2018年6月,华铁股份(000976.SZ)宣布拟以不低于4亿元(含4亿元)且不超过10亿元(含10亿元)回购公司股份,回购价格为不超过8元/股。但数月过去后,华铁股份的公告一直停留在“相关手续正在办理过程中,截至公告日公司尚未回购公司股份”的阶段。
 
1月11日,一位上海地区私募机构的董事长也对记者表示:“如果股份回购监管力度不大,很有可能会变成另一个市场炒作题材,偏离了其应有的作用。”
 
但记者梳理了《回购细则》征求意见稿发布以来上市公司发布的回购公告,可以看到在规则的约束下,上市公司的回购方案规范不少,交易所细化要求起到了重要的作用,而正式发布的《回购细则》则会进一步强化这种约束力。
 
在《回购细则》中,交易所强调要求股份回购信息披露具备明确预期,如在回购股份方案中,必须明确回购数量或资金总额的上下限,且上限不得超出下限的1倍,不得误导投资者。
 
另外还要求在总结相关监管经验的基础上,对董事长、控股股东、实际控制人等提议人提议回购的时间、数量、价格区间、投票承诺、董事会意见等从信息披露上作出了规范要求,防范出现“忽悠式”回购提议误导投资者。
 
以近期发布回购方案的多家公司为例,这些股份回购方案中明确了拟回购的规模、价格、期限等基本情况以及重要股东的减持计划。
 
“明确的方案对应明确的预期。投资者也可以根据真实的信息做出相应的判断,这点对上市公司股份回购很重要。”前述私募机构人士表示。
 
值得注意的是,前述华铁股份也在新规的影响下近期发布了《关于尚未实施回购社会公众股份方案的公告》,详细解释了为何未能实施回购。
 
股份回购制度的完备进一步激发了上市公司发布回购方案的积极性,据21世纪经济报道记者不完全统计,《公司法》修改后已经有超过百家的公司发布了回购方案。
 
与此同时,2018年A股回购规模已经超过了600亿元,这也创下了A股有史以来股份回购的历史纪录。而在交易所股份回购新规实施后,市场认为2019年股份回购的规模还将继续刷新纪录。
点击次数:  更新时间2019-01-12  【打印此页】  【关闭
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